Nonostante un terrorismo sempre presente, i mercati stanno gradualmente entrando nel periodo estivo. Il barile di greggio sembra essere già nel periodo invernale! A più di $ 60 negli ultimi giorni, lo shock petrolifero continua quindi e le sue conseguenze sono ancora davanti a noi. La crescita economica rimane vigorosa e "ad alta intensità energetica" sia negli Stati Uniti che in Asia, sarà sostenibile in questo contesto di petrolio costoso?
Gli operatori, non sufficientemente rassicurati dall'aumento delle quote deciso dall'OPEC, si riducono a tutte le ipotesi rialziste (fino a 100 dollari al barile!) Ma devono ricordare che l'effetto recessivo, e quindi autoregolamentato, sarebbe poi vigoroso soprattutto in Cina.
Tuttavia, ci sono buone notizie per le aziende e i loro azionisti in un ambiente macroeconomico oscuro, l'indebolimento dell'euro rispetto a tutte le valute. Il taglio dei tassi della BCE non è ancora all'ordine del giorno dopo mesi di inattività e le cause di questo riaggiustamento sono chiare:
- sfiducia politica in Europa dopo il fallimento dei referendum costituzionali,
- significativo differenziale nei tassi di interesse a breve termine dopo il sesto aumento dello 0,25% della FED,
- vigore incrollabile della crescita americana e cinese.
Inoltre, anche se i dati alla base del tasso di cambio del dollaro rimangono negativi, il ritorno a una parità più conforme dell'Euro non mancherà di fare da ventata d'aria fresca per un'Europa dalla crescita asfittica ... L'Italia, ad esempio, è oggi gravemente colpita dalle delocalizzazioni, per mancanza di una sufficiente terziarizzazione della sua economia.
Le grandi aziende europee aperte all'internazionale troveranno così un posto maggiore al tavolo della globalizzazione del commercio. Gli investitori, protetti da alti rendimenti da dividendi e dalla vivacità delle transazioni finanziarie quotidiane, devono chiaramente continuare a privilegiare le azioni rispetto alle obbligazioni per il futuro.
Il livello dei tassi lunghi sembra gridare alla recessione! La ripresa degli indici segnala il netto ritorno della fiducia… È quindi probabilmente troppo presto per definire il trend sottostante. Ma come un barometro che cade in un cielo senza nuvole, la minima prudenza raccomanderà prese di profitto regolari prima delle vacanze e la costituzione di una tasca monetaria per l'inizio dell'anno scolastico.
Buone vacanze !
Fonte: www.boursorama.com